（原标题：阿特斯困境求生 “双反”挑战会是最后一根稻草吗？）

《投资者网》乔丹

频年来，光伏行业濒临着前所未有的挑战，很多上市公司股价际遇大幅回调，统统行业的估值已跌至历史低点。

这一配景下，为了重建投资者信心并领路商场情感，稠密光伏企业聘任通过股票回购等形态搪塞困境。阿特斯（688472.SH）近期便晓谕了一项限度可不雅的回购策动，旨在搪塞商场波动并向外界传递企业的执意信心。

但是，在群众光伏产业链价钱握续波动的情况下，商场对行业出息仍保握复杂的预期。有关部门及行业协会屡次发表请示见地，旨在合理调控产能的推广与开释，但行业内的挑战依然严峻。阿特斯也不例外，事迹下滑、债务压力加剧，以及国际“双反”关税战术带来的不细目性，令公司面最后不小的推敲压力。

大手笔回购遇鼓动折价转让

11月29日晚，阿特斯晓谕策动回购5亿至10亿元东说念主民币的股份，回购价钱上限为21.42元/股。公告密布后，商场响应赶快，12月2日，阿特斯股价高涨，开盘报14.68元/股，盘中最高涉及14.85元，最终收于14.7元/股，涨幅为3.09%。

凭据公告，阿特斯这次回购的股份数目瞻望在2334.27万股至4668.53万股之间，占总股本的0.63%至1.27%。这些回购股份将被刊出，从而减少公司的注册老本。除了自有资金，回购资金还将包括专项贷款，阿特斯策动与中国银行苏州高新时间产业诞生区支行签署《股票回购增握贷款协议》，借此获取最高4亿元东说念主民币的回购专项贷款。

业内东说念主士强大以为，阿特斯的回购策动传递了公司对自己价值的信心，也有助于普及股价的领路性。但是，回购音问刚发布不久，阿特斯就面最后鼓动折价转让股份的挑战。

12月6日，阿特斯晓谕，鼓动Beta Metric Limited与无锡元禾重元优能创业投资联合企业策动通过询价形态转让系数5532.33万股股份，占公司总股本的1.5%。凭据不久后发布的询价转让服从禀报书，转让价钱为每股11.88元，较6日收盘价14.65元/股折价19%，这一音问赶快激发了商场温文。

鼓动折价转让股份时常会被视为公司估值的信号，相配是转让价钱大幅低于商场价时，时常激发投资者对公司出息的担忧。尽管这笔转让并非通过纠合竞价或巨额往来形态进行，但因价钱大幅低于商场价，短期内可能对股价产生一定压力。商场可能会解读为，阿特斯鼓动对刻下股价的认同度不及，从而影响投资者的信心。

国际“双反”再添不细目性

本年，光伏组件行业的合座环境变得荒谬冗忙，大多数光伏企业齐际遇了不同进程的盈利压力。在国内商场光伏组件价钱握续下滑的配景下，很多厂商的利润空间大幅压缩，何如保握盈利成为行业内共同的挑战。

在这一严峻配景下，阿特斯坚握现实“利润第一性”的销售策略，辛苦在困境中寻找冲突。

2024年1-9月，公司组件出货量达22.9GW，同比小幅增长。其中，第三季度出货量为8.4GW，环比增长2.4%。在储能业务方面，阿特斯大型储能产物出货量达4.4GWh，第三季度出货量为1.8GWh，出货量和单元净利润均创单季历史新高。

但是，尽管出货量有所增长，阿特斯的合座事迹仍濒临严峻压力。本年前三季度，公司营收和净利润分散下降至341.78亿元和19.55亿元，同比降幅分散达到12.63%和31.17%。这主要归因于光伏行业供需失衡、价钱下降等外部身分。在此情形下，阿特斯调遣商场策略，加大向北好意思等高价商场的出货力度，第三季度北好意思商场出货占比已超30%。

在光伏行业从全成本竞争向现款流竞争转型的历程中，保现款流已成为稠密企业的热切任务。阿特斯前三季度推敲性现款流净额虽保握正向，但同比下降了55.81%，至24.76亿元，资金压力扼制淡薄。同期，公司还濒临着一定的债务压力，货币资金为150.9亿元，而流动欠债系数高达341亿元，资金情状亟待改善。

更为严峻的外部挑战还有来自国际的“双反”关税战术。据报说念，好意思国商务部对东南亚四国的晶体光伏电板反推销税访谒作出了初步深信性裁定，反推销税率规模在0-271.28%之间，具体税率因公司而异。这一裁定将对阿特斯在东南亚的坐褥基地和出口业务产生径直且真切的影响。相配是公司在泰国领有两个热切的在建工程——泰国5GW切片形貌和泰国三期电板组件扩产形貌，预算数分散高达2.72亿元和38.5亿元，且已参增多量资金并部分转固。

在“双反”关税战术的影响下，阿特斯在东南亚地区的业务可能濒临更大的不细目性。反推销税的征收将径直增加出口成本，可能放松公司在这些商场的竞争力。关于如故投资巨资且部分钞票已转固的泰国形貌来说九游体育app娱乐，这一战术无疑带来了更大的风险与不细目性。（念念维财经出品）■